维普资讯 http://www.cqvip.com 文章编号：１００９—９１９０（２００２）１０—００４２—０４ 我国商业银行流动性管理的现状及改革设想 ＬＩＱＵＩＤＩＴＹ ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ ＢＹ ＣＨＩＮＡ＇Ｓ ＣＯＭＭＥＲＣＩＡＬ ＢＡＮＫＳ ＡＮＤ ＲＥＦＯＲＭ ＰＲＯＰＯＳＡＬ 刘忠燕 流动性管理是协调安全性和盈利性、防范银行支付风险的重要手段，也是商业银行经营管理的核心和精 髓。本文分析了我国国有商业银行流动性管理的现状，认为我国商业银行在流动性管理理念、管理主体、管 理对象和管理方法等方面存在误区，至今尚未建立起适应商业银行经营活动内在要求、符合国际惯例的流动 性管理机制，严重影响了银行业的核心竞争力。作者提出了健全商业银行流动性管理机制的基本思路：改革 现行以银行为主体的流动性比例管理，创造条件逐步建立以商业银行为主体，以所有者权益最大化为核 心，以安全性、流动性和盈利性协调统一为宗旨的流动性管理机制，增强银行核心竞争力。 我国１９９５年颁布的《商业银行法》明确指出：“商业 银行以效益性、安全性、流动性为经营原则，实行自主经 营、自担风险、自负盈亏、自我约束”。几年来我国银行界 在流动性管理方面进行了有益的探索，但是由于流动性 管理理论和实践上存在误区，至今尚未建立起适应商业 银行经营活动内在要求、符合国际惯例的流动性管理机 制，难以应对对外开放的金融环境和市场化经营的要求。 在金融业激烈竞争、银行业经营风险日益加大的新形势 下，健全我国商业银行流动性管理机制，对于增强银行核 心竞争力，防范银行风险，应对入世挑战，具有重要的理 论和实践意义。 是依据指令性信贷计划发放贷款，与历史上的商业银行 根据资金来源安排资产运用的资产管理不同。虽然当时 银行资金不足可以向银行再贷款，但主要是为发放 专项贷款，同样属于资金的计划管理，并非弥补在盈利最 大化目标下自主运用资产形成的流动性缺口；１９９５年以 后的资产负债管理，则是银行依照法律规定的比例 指标对商业银行进行监管，主要服务于银行宏观调 控的需要，并非商业银行经营活动的内在需求，也不是完 整意义上的流动性管理。如果简单套用银行流动性管理 ①一关于我国商业银行流动性管理问题，目前理论界主要有两种 观点。其一，认为我国的流动性管理始于改革开放之初。２０多年的发 、我国商业银行流动性管理存在的误区 展历程可以分为两个阶段：改革开放初至９０年代中期为第一阶段，可 以称作资产管理，但与西方商业银行６０年代以前的资产管理在性质和 内容上大相径庭；１９９５年《商业银行法》颁布至今，从表象看已经步人资 产负债比例管理阶段，但与西方国家的资产负债综合管理并不是同一 概念，并认为诸多因素制约商业银行的流动性管理，如商业银行内部缺 乏流动性管理的动力机制、银行监管存在严重的信息不对称、 笔者认为，目前我国商业银行的流动性管理在认识 和实践上存在误区，是健全规范的流动性管理机制的主 要障碍 。主要表现在以下方面： １．流动性概念理解上存在误区。商业银行经营的 流动性是指商业银行必须具备应付客户提存和满足客户 银行货币和监管不一致、资本市场欠发达和利率计划化等。 其二，认为要加强银行对商业银行的流动性管理。传统上人民银 行对商业银行的流动性管理主要是日常头寸管理和法定流动性比例监 管。随着我国金融改革的深入，银行目前的流动性管理工作 已远远不能适应金融改革的现状，人民银行在继续加强对商业银 行的头寸管理和资产负债管理的同时，还要及时、准确地对未来影响商 业银行流动性的各种因素进行预测、分析和评价，并根据货币的需 要综合运用货币工具货币供应量。此外，还有散见于报刊杂 志的探讨资产负债管理与资产负债比例管理关系等方面的文章。在实 际操作上除了存款准备金管理以外，主要以银行对商业银行的流 动性监管为主，其依据是１９９６年中国人民银行颁布的《商业银行资产 负债管理监控、监测指标》中的流动性比例指标，各家商业银行在 银行监控检测指标体系基础上，制定本行的考核指标对基层银行进行 考核。 必要贷款的能力。美国金融学家Ｐｅｔｅｒ Ｒｏｓｅ认为，任何银 行管理面临的最重要的任务之一，就是获得充分的流动 性。如果一家银行在需要资金时能够以合理的成本取得 立即可用的资金，这家银行就具有流动性。具有流动性 的银行可以通过借入资金或出售资产筹集足够的立即可 用资金。…上述定义表明，流动性是商业银行为了满足客 户提取存款和合理贷款的资金需求，而使其资产和负债 保持的一种流动性状态，目的在于协调安全性和盈利性 的关系。根据上述定义，我国并不存在真正意义上的流 动性管理。改革开放之初到９０年代中期，我国专业银行 囝金融论坛２００２．１０ ●经营管理 维普资讯 http://www.cqvip.com 我国商业银行流动性管理的现状及改革设想 的概念，将性质完全不同的问题混淆起来加以比较，不仅 表明对流动性理解存在误区，而且也不利于规范的流动 管理方法的缺陷在于将处于变动状态中的银行资产和负 债，由银行用固定不变的比例进行管理，扭曲了流动 性管理的精髓。 性管理理念的形成。 ２．流动性管理主体存在误区。流动性管理具有内 生性，流动性管理的主体是商业银行，而非银行。 二、健全流动性管理机制的必要性 不可否认，目前我国国有独资商业银行不存在支付 风险。但是随着我国金融业对外开放承诺的付诸实施， 市场竞争进一步加剧，国有商业银行在机构、市场、业务、 人才、等方面的垄断优势也将随之丧失；随着商业银 行产权制度改革、经营机制转换和企业法人地位的加强， 经营风险日益加大，健全流动性管理机制势在必行。 １．防范银行负债风险的需要。目前我国国有商业 但我国的流动性管理表现为以银行监管为主的外生 性特点。银行的流动性监管与商业银行自身的流动 性管理在目的、方式、效果上完全不同。首先，前者属 于宏观调节，后者属于微观管理。其次，前者对各类银 行采用统一的比例管理，主要目的是降低银行体系的风 险；后者遵循流动性管理理论和方法，目的是在保证安 全性和流动性的前提下，寻求最大的利润。再次，由于 银行的金融监管必须服从货币的需要，因此在 实际中会出现流动性监管与盈利性之间的矛盾。当经济 过热时，会因银行提高流动性管理比例而降低商业 银行在银行体系中仍居于绝对垄断地位。截至２００１年 ｌ２月，国有独资商业银行存贷款总额占全部金融机构存 贷款总额的比重仍高达７３．４５％和７６．９％。Ｌ３ 但是随着 中小股份制银行实力的增强、中国金融业的对外开放和 金融市场的发展，国内外银行之间、银行与非银行金融机 构之间争夺存款的竞争日趋激烈。国有商业银行存款市 场的垄断优势将逐渐丧失，存款分流不可避免。一旦国 银行盈利能力；当经济疲软时，又会弱化流动性监管指 标，削弱流动性监管的力度。而商业银行流动性管理， 目的在于协调安全性与盈利性的关系，有效防范支付风 险。因此，既便是发达国家的银行，也是将流动性 比率作为直接信用控制工具，只是在经济危机或特殊条 件下才使用。Ｌ２ Ｊ我国银行以固定不变的流动性比例 作为常规的监管方式，没有弹性，不符合市场经济的要 求，更不能用以取代商业银行自身的流动性管理。目前 我国以银行为主体的流动性管理，过分强调中 央银行的监管，忽视了流动性管理的内生性，表明流动性 管理主体错位。 ３．流动性管理对象存在误区。流动性管理对象是 银行动态的资产负债结构，商业银行要根据不同时期流 动性来源和需求的变化，平衡资金头寸，避免资金头寸过 多导致的低效益或头寸不足产生的支付危机。目前我国 有商业银行的存款大量流失，直接导致银行流动性来源 减少，流动性风险加大，严重情况下会出现支付危机。只 有健全符合现代金融企业经营活动要求的流动性管理机 制，商业银行在日常经营活动中根据自身流动性来源与 需求的变化，运用科学方法灵活调整资产负债结构，及时 平衡流动性缺口，才能切实防范负债风险。 ２．提高银行盈利能力的需要。盈利性是商业银行 经营活动的最终目标，也是其生存发展的经济基础和核 心竞争力的体现，一家银行只有获得较高的盈利水平才 能实现以下目标要求。首先，满足股东利益最大化要求， 稳定股票价格；其次，向雇员支付较高的报酬，吸引高质 银行对商业银行的流动性监管，主要根据商业银行 统计报表的时点数和余额，属于静态的事后监管。此外， 由于会计统计制度和技术上的局限性，也难以保证报表 数据的准确性和及时性，致使银行监管效果大打折 扣。 量优秀人才；再次，为增加内源资本提供了源泉，降低资 本成本；最后，有利于银行以较低成本从金融市场融资。 此外，较高的盈利水平还意味银行能向客户提供优质廉 价的服务，支撑银行业务创新可能耗费的高成本，促进银 行发展。由于历史和原因，我国国有商业银行不良 资产比重过高，资金周转速度减缓，严重制约了银行的盈 利能力。在当前宏观经济疲软的市场环境中，商业银行 又积累了大量闲置资金不能充分运用。截至２００１年７ 月，全部金融机构存差达３万亿元，以至国有商业银行的 盈利能力大大低于世界其他国家。Ｌ４ 为增强银行的核心 ４．流动性管理方法存在误区。商业银行的流动性 管理内容和方法极为丰富。从亚当・斯密的真实票据论 的放款思想开始，到２０世纪８０年代初的平衡流动性管 理，流动性管理理论经历了三个阶段的发展，形成了资产 管理理论、负债管理理论和资产负债平衡管理理论及其 与之对应的管理方法。在日常的流动性管理中，商业银 行要根据预测的一定时期内流动性来源和流动性需求计 算流动性净头寸①，据此制定一定时期的流动性计划，调 剂头寸平衡差额。显而易见，中国人民银行的流动性指 标管理与商业银行流动性管理方法是完全不同的。现行 ① 流动性来源包括：新增存款数额、存款服务收入、客户偿还的 贷款、可能出售的资产收入和货币市场的借款能力；流动性需求包括： 客户提取存款、合格贷款需求、到期应偿还的借款、税费、股息红利支出 等。 维普资讯 http://www.cqvip.com ●经营管理 竞争力，在强化利益约束机制的同时，必须健全流动性管 对银行的货币就不能做出敏感的反映。我国商 业银行属于后一种情况。近年来，银行多次降低存 贷款利率，以期保持货币供应量的适度增长，促进国民经 理机制，促使商业银行合理安排资产结构，灵活调度头 寸，最大限度地运用资产获利。 ３．健全商业银行经营机制的需要。要使国有商业 银行尽快成为在国际金融市场上具有一定竞争能力的现 济健康发展。但是２０００、２００１年国有商业银行贷款增幅 下降，而股份制商业银行增幅上升。 货币传导机制 不畅，与国有商业银行流动性管理机制不健全，激励约束 机制不强直接相关。 代化大型商业银行，必须遵循国际规则和惯例，建立符合 市场经济规律要求的经营机制，从根本上提高其核心竞 争力。衡量一家银行经营机制是否健全的重要标志，是 看其是否具有在市场竞争中自我生存和发展的能力。根 据这一标准，商业银行经营机制包括：产权约束机制、资 三、健全商业银行流动性管理机制的构想 上述流动性管理误区存在的根本原因在于，我国商 本补充机制、不良贷款冲消机制、成本核算与定价机制、 业银行并不是真正的金融企业，尚未真正建立起风险与 流动性管理机制等。目前我国理论界和实际部门对于银 利益约束机制。以致流动性管理仍停留在银行的比 行资本的补充、呆账准备金的提取、降低不良资产比率等 例监管阶段，难以有实质性突破。中国加入“ＷＴＯ”后，商 问题高度重视，相比之下，流动性风险管理和防范却未能 业银行面临着提高盈利能力和规避经营风险的双重挑 提到议事日程。然而，随着国有商业银行现代企业制度 战。为此，走出误区并健全银行流动性管理机制，便成为 的建立和经营机制的转换，银行流动性风险将日益显露 提高银行业核心竞争力的重要内容。 出来，对银行业乃至整个融资体系造成的危害最快也最 第一步：改革现行法律制度。理顺关系 大，对此绝不能掉以轻心。 １．修改《商业银行法》。我国１９９５年颁布的《商业银 ４．利率市场化改革的需要。中国金融市场化程度 行法》是建国以后的第一部银行法。它适应了计划经济 的加快，推动了利率市场化改革的进程。利率市场化将 向市场经济转轨和银行业经营管理市场化的要求。 按照“先放开外币、后放开本币、先放开贷款、后放开存 《商业银行法》明确了我国商业银行的性质、业务范围、经 款”的原则，通过加大利率浮动幅度，规定贷款利率下限 营原则、经营方针及其银行与客户关系的准则，对商业银 和存款利率上限等过渡方式，最终建立以银行利率 行的设立、组织、业务管理规则等做了法律规定。然而中 为基础、以货币市场利率为中介、金融机构根据市场资金 国加入ＷＴＯ和金融业的对外开放，使商业银行的经营环 供求决定存贷款利率水平的市场利率体系。在利率市场 境发生了根本性变化，对其业务和管理提出了新的要求。 化改革过程中，商业银行利率敏感性资产和利率敏感性 流动性日益成为商业银行经营管理的核心内容，没有流 负债逐渐加大。为此，必须加强利率敏感性管理，在预测 动性商业银行将无法生存和发展，效益性也无从谈起。 市场利率走势的基础上，调整利率敏感性资产和利率敏 现行《商业银行法》却没有体现商业银行经营活动内在规 感性负债利率的比率，在利率频繁变动的情况下，获取最 律的要求，因此必须加以修改。这是按照国际惯例依法 大收益。而利率敏感性管理，正是商业银行流动性管理 规范商业银行的管理行为，完善流动性管理机制的法制 的重要内容。因此，健全流动性管理机制是商业银行适 基础。 应利率市场化改革的必然要求。 ２．、理顺银行和商业银行的关系。流动性管理 ５．疏通货币传导机制的需要。银行的货 的主体是商业银行。在流动性监管问题上，必须理顺中 币要经金融机构和金融市场传导到企业和个人，最 央银行和商业银行的关系，各司其责，这是健全商业银行 终影响宏观经济，实现货币最终目标。商业银行是 流动性监管机制的保证。银行的任务在于为健 金融机构的主体，对银行货币的反映程度直接 全商业银行流动性管理机制创造条件。只有规范了商业 关系货币传导机制的畅通与否。商业银行流动性管 银行的流动性管理，才能控制住支付风险产生的源头，实 理机制健全，对银行货币反映就灵敏。当 现银行的有效监管。因此，银行对商业银行流 银行采取宽松的货币，调低存款准备金比率时，商业 动性监管不宜过细过死。配合货币的实施，目前可 银行超额准备金增加，流动性头寸增加，在利益机制的驱 简化流动性考核指标，待商业银行流动性管理强化后，再 动下，就要通过增加贷款和拆出资金，将多余的头寸运用 根据货币的需要将指令性监管改为指导性监管。商 出去获取盈利，从而增加市场货币供给；反之，当银 业银行的任务是建立起“三性”原则协调统一的流动性管 行实施紧缩的货币，提高存款准备金率时，商业银行 理机制，防范风险，提高效益。当前要从建立管理制度， 又会因超额准备金减少，流动性头寸减少，而收回贷款或 规范管理行为人手，如建立预测资金流动性供求、编制流 投资，减少市场货币供给。如果流动性管理机制不健全， 动性计划、平衡流动性头寸等管理制度。随商业银行改 田金融论坛２００２．１０ 维普资讯 http://www.cqvip.com 我国商业银行流动性管理的现状及改革设想 革的深入和各方面条件的具备，逐步建立起符合国际惯 业银行改组为国家控股、国内企业、居民和外国资本参股 例的流动性管理机制。 ３．改革现行存款准备金管理办法。存款准备金政 的股份制商业银行，并实现股票公开上市的框架，明确了 国有商业银行产权制度改革的模式。但笔者认为，要从 根本上解决商业银行经营机制问题，还应当逐渐取消国 家控股。可以参股但不控股，这样既可防止对 银行的干预，也可避免银行对的依赖，有利于将商业 银行改造成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束 的金融企业法人，并建立与市场经济相适应的经营管理 机制。与此同时，应强化性银行的职能，通过政 策性银行实现意图。 ２．建立银行破产机制。流动性管理的实质是防范 银行支付风险。因此，强化流动性管理必须与实施银行 破产制度结合起来。从世界范围看，流动性管理、破产机 制与商业银行是三位一体。在无数银行的破产倒闭中， 西方商业银行认识到了流动性管理的真正意义。其管理 理论和方法也随银行经营环境的变化而发展和完善。很 难想象，不存在流动性风险的银行会有真正流动性管理。 中国加入世贸组织，意味着中国经济与金融纳入了世界 统一的市场经济轨道，并按市场经济的统一规则运行。 因此，在改革国有商业银行产权制度的同时，选择适当时 机引进破产机制，便成为强化商业银行流动性管理的必 策目前仍然是我国银行经常使用的货币工具， 也是银行的流动性管理重要手段之一，应当不断完 善。（１）分别活期存款和定期存款规定不同的准备率。 实际上，存款种类不同对流动性需求也不同。活期存款 支取频繁，法定准备率应当高于定期；活期存款账户余额 越大准备金比率也应越高。随着我国金融改革的深化， 商业银行的负债风险逐渐加大，银行的存款准备金 管理也要以存款的流动性为依据加以改进，对不同存款 规定不同的存款准备率，使法定存款准备金的提取与存 款风险挂钩，真正成为防范银行支付风险的手段。（２）取 消对商业银行超额准备金的计息。超额准备金作为货币 的中介目标，是货币工具影响的重要变量。中 央银行通过货币工具的实施，旨在影响商业银行超 额准备金的增减，调节货币供给量，如果同时对超额准备 金账户付息，势必降低货币的效应。因为在银 行实行宽松的货币降低存款准备率时，商业银行可 不必减少超额准备金即可获利 。（３）特殊情况下，允许 商业银行动用存款准备金。存款准备金是银行应付流动 性风险的第一道防线，在商业银行出现支付危机时，应当 允许其动用法定存款准备金，降低银行风险。 ４．加快货币市场发展，拓宽商业银行的融资渠道。 银行流动性管理要求银行资产和负债保持一种流动性状 态，当流动性需求增加时，通过变卖短期债券或从市场上 借人短期资金增加流动性供给；当流动性需求减少、出现 多余头寸时，又可投资于短期金融工具，获取盈利。因 此，健全流动性管理机制，必须加快货币市场发展，拓宽 银行融资渠道，为商业银行流动性管理创造市场环境。 要条件。为保证经济与金融的稳定，破产机制应当与存 款保险制度同时实施。口 ［参考文献］ ［１］Ｐｅｔｅｒ Ｒｏｓｅ．Ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ Ｂａｎｋ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ［Ｍ］．北京：机械工 业出版社，１９９８．３２９． ［２］王克华．货币银行学［Ｍ］．武汉：武汉大学出版社，２００１． Ｅ３ ３杨再平．论我国金融体系的结构问题［Ｊ］．管理世界， ２００２，（４）． ［４］范伟强．中国商业银行竞争力评估与比较［Ｊ］．南开经济 研究，２００１，（３）． 目前可考虑恢复商业银行大额存单的发行；允许信誉高 的银行发行商业票据融通短期资金；扩大证券回购种类， 允许商业银行运用多种证券的再回购协议，调剂头寸；放 宽同业拆借的，允许商业银行根据安全性、流动性、 盈利性需要自主决定拆人拆出资金的数量；加快资产证 ［５］ 中国人民银行货币司分析处．２００１年金融运行及货 币执行情况分析ＥＪ］．金融研究，２００２，（４）． 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