第一篇 证券投资工具
第一章 证券概述
第一节 证券含义及分类 一、证券的定义
证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。股票、公债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单等都是证券。凡根据一国政府有关法规发行的证券都具有法律效力。
二、证券的分类
按其性质的不同，可以将证券分为证据证券、凭证证券以及有价证券。
（一）证据证券：是指只是单纯地证明事实的文件，主要有信用证、证据(书面证明)等。
（二）凭证证券：是指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明持证人所履行的义务有效的文件。如存款单、借据等就属于这一类。
（三）有价证券：是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。人们通常所说的证券就是指这种有价证券。
第二节 有价证券的基本类型
一、按所体现的内容不同
（一）货币证券。指可以用来代替货币使用的有价证券，是商业信用工具。货币证券的范围主要包括期票、汇票、支票和本票等。
（二）资本证券。资本证券是有价证券的主要形式，它是指把资本投入企业或把资本贷给企业和国家的一种证书。资本证券主要包括股权证券(所有权证券)和债权证券。
（三）货物（商品）证券。货物（商品）证券是对货物有提取权的证明，它证明证券持有人可以凭单提取单据上所列明的货物。货物（商品）证券主要包括栈单、运货证书及提货单等。
二、按发行主体的不同
（一）政府证券。也称政府债券，是指政府为筹措财政资金或建设资金，凭借其信誉，采用信用方式，按照一定程序向投资者出具的一种债权债务凭证。政府债券又分为中央政府债券 (即国家债券)和地方政府债券。
（二）金融证券。是指商业银行及非银行金融机构为筹措资金而向投资者发行的承诺支付一定利息并到期偿还本金的一种有价证券。主要包括金融债券、大额可转让定期存单等，其中以金融债券为主。
（三）公司证券。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。公司证券主要有股票、公司债券等。
三、根据上市与否分
（一）上市证券。又称挂牌证券，指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记获得资格在交易所内进行公开买卖的有价证券。
（二）非上市证券。非上市证券也称非挂牌证券、场外证券。它是指未在证券交易所登记挂牌，由公司自行发行或推销的股票或债券。
第二章 债 券
第一节 债券概述
一、债券的定义
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
二、债券的基本要素
（一）债券的票面价值
（二）债券的发行价格
（三）债券的票面利率
（四）债券的付息期和偿还期限
影响债券利率的因素
1、银行利率水平
2、发行者的资信状况
3、债券的偿还期限
4、资本市场资金的供求状况
5、资本市场上其他金融工具利率水平
影响债券偿还期限长短的因素
(1)债务人对资金需求的时限
(2)未来市场利率的变化趋势
(3)证券交易市场的发达程度
三、债券的基本特征
（一）偿还性（返还性）。指债券必须规定到期期限，由债务人按期向债权人支付利息并偿还本金。
（二）流通性。指债券一般能够在流通市场上自由转让。
（三）安全性。债券通常规定有固定的利率，与企业业绩没有直接联系，收益比较固
定，风险较小，企业破产时，相对于股东，对企业财产具有优先索取权。
（四）收益性。投资者在持有期内根据债券的规定，取得稳定的利息收入；投资者通过在市场上买卖债券，获得资本收益。
第二节 债券的分类
一、按发行主体分类
（一）政府债券。又可区分为中央政府债券、地方政府债券和政府保证债券。
（二）金融债券。是由银行或非银行金融机构发行的债券。
（三）公司债券。是由公司企业发行并承诺在一定时期内还本讨息的债权债务凭证。
（四）国际债券。是由外国政府、外国法人或国际组织和机构发行的债券。
二、按偿还期限分类
（一）短期债券：是指期限在 1 年或 1 年以下的债券；
（二）中期债券：是指期限在 1 年以上、10 年以下的为债券；
（三）长期债券：是指期限在 10 年以上的债券。
（四）永久债券：也叫无期债券，是指并不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本
金，但可以按期取得利息的债券。
三、按计息的方式分类
（一）附息债券。是指债券券面上附有各种息票的债券。
（二）贴现债券。亦称贴水债券，是指券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于票面价值的价格出售，到期按票面价值偿还本金的一种债券。
（三）单利债券。是指债券利息的计算采用单利计算方法，即按本金只计算一次利息，利不能生利。
（四）累进利率债券。是指债券的利率按照债券的期限分为不同的等级，每一个时间段按相应利率计付利息，然后将几个分段的利息相加，便可得出该债券总的利息收入。
四、按债券的利率浮动与否分类
（一）固定利率债券。是指债券利率在偿还期内不发生变化的债券。
（二）浮动利率债券。是指债券的息票利率会在某种预先规定基准上定期调整的债券。
五、按是否记名分类
（一）记名债券。是指在券面上注明债权人姓名，同时在发行公司的名册上进行同样的登记。
（二）不记名债券。是指在券面上不须注明债权人姓名，也不在公司名册上登记。
六、按有无抵押担保分类
（一）信用债券。亦称无担保债券，是指仅凭债务人的信用发行的，没有抵押品作担保的债券。
（二）担保债券。是指以抵押财产为担保而发行的债券。包括以下几类。
1、抵押公司债券。指以土地、房屋、机器、设备等不动产为抵押担保品而发行的债券。。
2、抵押信托债券。是以公司拥有的其他有价证券，如股票和其他债券为担保品而发行的债券。
3、承保债券。指由第三者担保偿还本息的债券。
七、按债券形态分类
（一）实物债券。实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。
（二）凭证式债券。凭证式债券主要通过银行承销，各金融机构向企事业单位和个人推销债券，同时向买方开出收款凭证。
（三）记账式债券。是指没有实物形态的债券，利用账户通过计算机系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。
（四）储蓄国债（电子式）。是指我国财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。
第三节 债券的具体表现形态
一、政府债券
（一）政府债券定义。政府债券是指政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
（二）政府债券特点
1、自愿性。
2、安全性。
3、流动性。
4、免税待遇。
5、收益稳定。
二、公司债券
（一)公司债券的定义。公司(企业)债券，是股份制公司或企业发行的有价证券，是公司为筹措长期资金而发行的一种债务契约，承诺在未来的特定日期偿还本金并按照事先规
定的利率支付利息。
（二）公司债券的特征
1、风险性较大。
2、收益率较高。
3、债券持有者比股票持有者有优先索取利息和优先要求补偿的权利。
4、对于部分公司债券来说，发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权。
三、金融债券
（一）金融债券的定义。金融债券是由银行和非银行金融机构为筹措资金而发行的债务凭证。
（二）金融债券的特征。
1、金融债券与公司债券相比，具有较高的安全性。
2、与银行存款相比，金融债券的盈利性比较高。
四、国际债券
（一）国际债券的定义。国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为
筹措中长期资金而在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。
（二）国际债券的种类
1、欧洲债券
2、外国债券
（三）国际债券的特点
1、资金来源比较广泛。
2、期限长、数额大。
3、资金的安全性较高。
第三章 股 票
第一节 股票概述
一、股票的定义
股票是指股份有限公司在筹资资本时向出资人或投资者公开发行的用以证明投资人的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
二、股票的特征
（一）不可偿还性
（二）参与性
（三）收益性
（四）流动性
（五）价格的波动性和风险性
第二节 股票的种类
一、 根据股东承担的风险和享受的权利的不同分
（一）普通股
1、普通股定义。普通股是指每一股份在公司的经营管理、盈利及财产的分配上都拥有平等权益，对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应股息的股票。
2、普通股股东享有的权利
（1）公司经营决策的参与权；
（2）公司收益分配权；
（3）新股优先认购权；
（4）股份转让权；
（5）剩余资产分配权。
（二）优先股
1、定义：优先股股票是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。
2、特征
(1)约定股息率。
(2)优先分派股息和清偿剩余资产。
(3)表决权受到一定限制。
(4)股票可由公司赎回。
3、发行优先股的意义
（1）设立和发行优先股股票，对于股票发行公司来说，其意义在于便于公司增发新股票，也有利于公司在需要时将优先股股票转换成普通股股票或公司债券，以减少公司的股息负担。
（2）对投资者来说，优先股股票的意义在于投资收益有保障。
二、股票按其票面是否记载股东姓名分
（一） 记名股票。是指将股东姓名记载在股票上和股东名册上的股票。
（二）无记名股票。是指股票票面上不记载股东姓名的股票。
三、股票按有无票面金额分
（一）面额股票。是这指在股票票面上标明金额的股票。
（二）无面额股票。是指在股票票面上不标明金额，只注明它是公司股本总额若干分之几的股票。
四、按持股主体不同分
（一）国家（有）股
国家（有)股是指以国有资产向股份有限公司投资形成的股权。国家（有)股一般是指国家投资或国有资产经过评估并经国有资产管理部门确认的国有资产折成的股份。
（二）法人股
法人股是指企业法人以其依法可支配的资产向股份公司投资形成的股权，或者具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资所形成的股权。
（三）自然人（个人）股
自然人（个人）股是指社会个人或股份公司内部职工以个人财产投入公司形成的股份。
五、按上市场所或交易币种不同分
（一） A股。A股也称为人民币普通股票，是指以人民币标明票面价值，在境内交易所上市，以人民币币认购和买卖的股票。
（二）B股。B 股也称为人民币特种股票，是指以人民币标明票面价值，在境内交易所上市，以外币认购和买卖的股票。
（三）H 股。它是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票。
（四）N股。它是以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在纽约证券交易所或纳斯达克市场批准上市的股票。
六、股权分置
（一）股权分置的含义
股权分置是指国内A股市场上市公司股份，按能否在证券交易所上市交易，区分为流通股和非流通股。
股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分暂不上市流通。
（二）股权分置的由来和发展
第一阶段：股权分置问题的形成。我国证券市场在设立之初，对国有股流通问题总体上采取搁置的办法，在事实上形成了股权分置的格局。
第二阶段：通过国有股变现解决国企改革和发展资金需求的尝试，开始触动股权分置问题。1998年下半年到1999年上半年，为了解决推进国有企业改革发展的资金需求和完善社会保障机制，开始进行国有股减持的探索性尝试。但由于实施方案与市场预期存在差距，试点很快被停止。2001年6月12日，国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》也是该思路的延续，同样由于市场效果不理想，于当年10月22日宣布暂停。
第三阶段：作为推进资本市场改革开放和稳定发展的一项制度性变革，解决股权分置问题正式被提上日程。2004年1月31日，国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)，明确提出\"积极稳妥解决股权分置问题\"。
第四阶段：2005年以来，分步实施。
（三）上市公司股权分置改革的目的
实施上市公司股权分置改革，是要通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除A股市场股份转让的制度性差异，逐步实现非流通股的上市流通，为全面发挥资本市场功能创造条件。
七、股票与债券的区别
（一）性质不同
（二）发行者不同
（三）期限不同
（四）风险和收益不同
（五）责任和权利不同
第四章 证券投资基金
第一节 证券投资基金的含义及特征
一、证券投资基金的含义
证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。即通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。
二、证券投资基金的基本特征
1、集合理财，专业管理
、组合投资，分散风险
、利益共享，风险共担
、严格监管，信息透明
、独立托管，保障安全
三、证券投资基金的优势与局限性
（一）证券投资基金的优势
1、组合投资，风险分散
2、小额投资，费用低廉
3、专业化管理，专家操作
4、流动性强，变现性高
5、种类繁多，投资灵活
（二）证券投资基金的局限性
1、不能完全消除风险
2、行情看淡时，其表现可能比股票还差
3、经理人也有管理不善或投资失误情况存在
4、只适宜中长期投资，不宜短线操作
四、证券投资基金的管理与托管
（一）管理与托管原则：资产管理与保管分开原则
（二）管理人与托管人的职责
1、管理人的职责：运用和管理基金资产，负责投资分析、决策，向托管人发出买进、卖出证券及相关指令。
2、托管人职责：安全保管全部基金资产；执行管理人的投资指令；监督管理人的投资运作；对基金管理人计算的资产净值、编制的财务报表进行复核。
第二节 证券投资基金的基本分类
一、根据组织形式和法律地位不同分
（一）契约型基金。也称信托型基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。
（二）公司型基金。是指依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券的投资基金。
（三）契约型证券投资基金和公司型证券投资基金的区别
1、法律依据不同
2、依据的章程契约不同
3、基金发行凭证不同
4、投资者的地位不同
5、基金融资渠道不同
6、基金具体运作不同
二、根据受益凭证是否可赎回分
（一）封闭型证券投资基金。是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。
（二）开放型证券投资基金。是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。
（三）封闭型证券投资基金与开放型证券投资基金的区别
1、基金规模可变性不同
2、存续期限不同
3、买卖方式不同
4、基金单位的交易价格形成机制不同
5、基金投资方式不同
三、根据投资风险与收益的目标不同
1、成长型基金。是指主要投资于成长型股票，追求资产长期稳定增长目标的投资基金。
2、收入型基金。是指以稳定和较高的当期收入为其追求的目标，而不强调资本的长期利得和成长的投资基金。
3、 平衡基金。该基金是介于成长型和收入型之间的基金。既追求资本的长期增长，又追求当期收入的投资基金。
四、根据投资对象不同分
1、股票基金
2、债券基金
3、货币市场基金
4、指数基金
5、衍生基金
6、创业基金
五、ETF和LOF
（一）ETF的含义
交易型开放式指数基金，其英文名为“Exchange Traded Funds”，缩写“ETF”，国内习称“交易所交易基金”。
是指经依法募集的投资于特定证券指数所对应的组合证券，基金份额可用组合证券进行申购、赎回，或在交易所上市交易的开放式证券投资基金。
（二）LOF的含义
LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended FundS”,汉语称为“上市型开放式基金”。是指通过交易所交易系统发行并上市交易的开放式证券投资基金。
也就是上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额,想要上网抛出,须办理一定的转托管手续；同样,如果是在交易所网上买进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办理一定的转托管手续。
（三）ETF与LOF的区别
1、创新定位不同： ETF属于产品创新， LOF 属于服务创新。
2、申购和赎回的标的不同： ETF交换的是基金份额和一篮子股票，而LOF交换的则是现金。
3、基金投资策略不同：ETF是被动型管理，LOF既可是主动型管理，也可是被动型管理。
4、套利的便利性不同：ETF可以实时进行套利，而LOF在跨市场套利时受到转托管的限制，无法随时进行套利，增加了套利的等待成本。
5、申购赎回数量要求不同：ETF有数量上的最低要求，因此对象是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则一般没有数量要求。
6、净值报价时间不同：ETF会定时提供一个参考基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。
六、基金与股票、债券的区别
（一）投资者地位不同
（二）风险程度不同
（三）收益情况不同
（四）投资方式不同
（五）价格取向不同
（六）投资回收期不同
第五章 金融衍生工具
第一节 金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的含义
金融衍生工具是指在基础性金融工具如股票、债券、外汇甚至利率和股票价格指数的基础上衍生出来的金融工具或金融商品。
二、金融衍生工具产生的动因
（一）转嫁风险
（二）规避监管
三、金融衍生工具的主要类型
（一）金融远期：是指买卖双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格和数量买卖某种金融商品的交易。
（二）金融期货
（三）金融期权
（四）金融互换：是指两个或两个以上当事人按照商定的条件在约定的时间内交换某种金融商品的交易。
四、金融衍生工具交易的特征
——保证金交易（杠杆交易）
五、金融衍生工具交易的组织方式
（一）场内交易—金融期货、金融期权
（二）场外交易—金融远期、金融互换
第二节 金融期货
一、金融期货的含义
金融期货是指买卖双方在期货交易所内进行的标准化金融商品合约的交易。
金融期货是指买卖双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格和数量买卖某种金融商品的标准化合约交易。
二、金融期货的功能
（一） 转移风险功能
（二）价格发现功能
（三）投机牟利功能
三、金融期货的种类
（一）货币期货（外汇期货）。货币期货交易是指在期货交易所进行的，以某种特定货币的特定数量为标的，约定在未来某一时点按协定价格交割该种特定货币的标准化合约的交易。
（二）利率期货。利率期货是指在期货交易所进行的，约定在将来某一时点买卖一定数量、约定收益率的某种特定的债务凭证的标准化合约的交易。
（三）股票指数期货。股票指数期货交易是指在期货交易所进行的，以股票价格指数作为标的物的标准化合约交易。
第三节 金融期权
一、 金融期权的含义
金融期权是指交易双方在某个特定的时间或时期内，按协议价格及规定数量买卖某种指定金融商品的选择权。
二、金融期权的性质
（一）金融期权交易的对象是权利，而不是商品本身；
（二）这个权利是可以选择的，即可以选择执行、转让或放弃；
（三）这个权利是单方面的，只有期权的买入者因缴纳给对方一定的费用才拥有这项权利，期权的卖出者只能被动的履行义务；
（四）这个权利只在规定的期限内才有效，或执行期权或转让期权，过期则合约失效，只能放弃权利。
三、金融期权的要素
（一）期权买入者和期权卖出者；
（二）协议价格（履约价格）；
（三）期权费；
（四）合约标的物和数量单位；
（五）合约期限和到期日。
四、金融期权的基本种类
（一）看涨期权（买入期权）。是指投资者买入期权后，等待期权标的物价格上涨来执行期权的一种期权合约。
（二）看跌期权（卖出期权）。是指投资者买入期权后，等待期权标的物价格下跌来执行期权的一种期权合约。
第四节 权证
一、权证的含义
权证（warrant），顾名思义，就是权利的证书；权证概念规范的表述是：权证是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
二、权证的分类
（一）按权利行使方向分类
认购权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以特定价格购买标的证券，但持有人并无义务购买标的证券的权证。
认沽权证：赋予持有人权利，在未来某一时间以固定价格出售标的证券，但持有人并无义务出售标的证券的权证。
（二）依行使履约权利时间分类
欧式权证：投资人于到期日当日方能行使履约之权利的权证。
美式权证：投资人于权证存续期间内(含到期日当日)任一交易日皆可提出履约请求的权证。
百慕大式权证：介于美式权证与欧式权证之间，它是在权证存续期限内，选择几个时点来进行履约的权证。
（三）按发行人分类
股本权证：由上市公司发行，权证的行使会增加公司的股本的权证。
备兑权证：由上市公司以外的第三人发行，权证的行使不会造成总股本的增加的权证。
三、权证的特点
具有杠杆效应，能实现以小博大
具有避险功能
损失有限、获利无穷
时效性
四、权证在我国的发展
1992年6月，上海证券交易所推出了我国股市的第一个权证――大飞乐股票的配股权证；
此后，深宝安、江苏悦达、福州东百、厦海发、桂柳工、闽闽东等股票发行的权证也接连上市交易；
1996年6月，权证交易因过度投机而被叫停。
2005年7月18日上海证券交易所和深圳证券交易所同时出台了《权证管理暂行办法》；
2005年8月22日，作为宝钢股份解决股权分置问题改革的对价工具之一派送的宝钢权证在上海证券交易所上市交易 。
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