论文模板

山东经贸职业学院

毕 业 设 计（论 文）

课题 农夫山泉股份有限公司财务分析报告

专业 会计电算化（注会方向） 班级 2012级对口1班 学号 姓名 指导教师 潘 瑛

年 4 月 中国 潍坊

1

摘 要

随着我国经济改革的发展，现代企业的经营者、债权人及管理者，都从各自的目的和利益出发，要求了解企业的财务状况和经营成果。这就使得财务分析极为重要。财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在营运过程中的利弊得失、财务状况以及发展趋势，为改进企业财务管理依据和优化经济决策提供重要的财务信息。

本文以农夫山泉股份有限公司为例，主要站在企业的角度，从相关的理论介绍到应用的现状分析。首先简述财务报表的概念、作用等，然后提出对财务报表分析所采用的方法，详细分析了如何利用各种方法对对各种财务报表进行分析。会计报表分析以会计报表为依据，对企业的偿债能力、营运能力以及获利能力所作出的分析，是了解公司财务状况和经营成果的有力工具。但是，要进一步了解企业在经营活动中所取的成绩和存在的问题，进行有效的经济决策，仅仅根据财务报表提供的资料是远远不够的，还需要对财务报表所提供的数据进一步的加工，进行分析、比较，来得到经营管理和经营决策所需要的经济信息。本文以农夫山泉股份有限公司为例，对其进行了分析，阐述公司的经营状况，并为此提 出一些建议。

关键词：财务报表分析 营运能力 偿债能力 对策

2

目录

1.公司简介 .......................................................... 1

1.1生产和经营 ................................................... 1 1.2公司状况 ..................................................... 1 2.财务分析 .......................................................... 1

2.1农夫山泉股份有限公司偿债能力分析 ............................. 1 2.2农夫山泉股份有限公司营运能力分析 ............................. 2 2.3农夫山泉股份有限公司盈利能力分析 ............................. 3 2.4农夫山泉股份有限公司综合趋势分析 ............................. 3 3.总体评价及趋势分析 ................................................ 4 4.对公司发展的建议 .................................................. 4 谢辞 ................................................................ 6 参考文献 ............................................................ 7

3

农夫山泉股份有限公司财务分析

1.公司简介

农夫山泉股份有限公司是中国饮料二十强之一，专注于研发、推广饮用天然水、果蔬汁饮料、特殊用途饮料和茶饮料等各类软饮料。

2012年陕西宝鸡眉县太白山天然水生产基地投产。2014年，“农夫山泉”入围2013年度中国行业影响力品牌，成为国内规模最大的专业饮用水公司。

农夫山泉股份有限公司如今拥有四个重要水源基地，除了广为大众所知的浙江千户岛以外，还有南水北调基地湖北丹江口，广东万绿湖，以及吉林省白山市靖宇县错草泉，前三者均为地表水库水源，第四个为天然矿泉水水源。

1.1生产和经营

公司生产和经营的产品有天然饮用水、果蔬汁饮料、功能饮料等三大系列，主要有农夫山泉天然水、农夫山泉天然矿泉水、农夫山泉果蔬汁饮料、农夫果汁汽水、“尖叫”系列功能饮料、农夫汽茶等。

1.2公司状况

2011年农夫山泉股份有限公司饮料总产量、销售收入、利润的增幅在饮料工业“十强”企业中均名列第一。2011年农夫山泉天然水的总产量达61万吨，居全国饮料企业产量第四位。农夫山泉的产值不断递增，每年上一个台阶。

2012年初，公司取得国家质检总局颁发的全国工业产品生产许可证，成为饮料行业首批取得食品质量安全市场准入认证的企业之一。公司在广东河源市万绿湖投资建设中国最大的饮用水基地、华南最大的景点式旅游工厂。

2011年，继“水溶C100”柠檬汁饮料畅销之后，公司推出“水溶C100”西柚汁饮料。经过中国民营企业联合会、中国统计协会、中国管理科学研究院的综合评定，公司入选年度“中天民营500强”企业。公司的专注为它带来了丰硕的成果：农夫山泉品牌在短短几年时间内已成为国内最著名的饮用品牌之一，农夫山泉品牌被专业的市场调研机构评选为受益者喜爱的产品。

2.财务指标分析

2.1农夫山泉股份有限公司偿债能力分析

表1 农夫山泉股份有限公司偿债能力指标分析 财务指标 流动比率（倍） 速动比率（倍） 现金比率（%）

2011-12-31 0.9817 0.8006 26.4438 1

2012-12-31 1.1178 0.9782 -20.7756 2013-12-31 1.3841 1.003 7.1239 农夫山泉股份有限公司财务分析

资产负债率（%） 56.3917 47.3383 45.9482 从表1中可以看出农夫山泉股份有限公司偿债能力不够好，流动比率都在1.5以下虽然从2011年到2013年流动比率和速动比率都处于上升趋势，但都小于标准值2.从速动比率看,2011年2012年都小于1，表明前两年的运作能力不够好，但整体趋势表明该公司的运作能力处于上升趋势。从现金比率看，2011年到2012年下降幅度较大，虽然2013年有所回声，但远小于标准值20%，这说明农夫山泉股份有限公司现金偿还能力有所下降，很可能存在短期偿债危机。 长期偿债能力，资产负债率的评价指标在50%左右为最佳状态。农夫山泉股份有限公司的资产负债率从2011年到2013年虽然成下降趋势趋势，但目前一直保持在50%左右，这表明财务风险降低了，说明公司有较好的偿债能力和负债经营能力。 2.2农夫山泉股份有限责任公司营运能力分析

表2 农夫山泉股份有限公司营运能力指标分析

财务指标 应收账款周转率（%） 存货周转率（%） 营运资金存货率（%） 流动的资产周转率（%） 固定资产周转率（%) 总资产周转率(%) 应收账款周转天数 存货周转天数 流动资产周转天数 总资产周转天数 2011-12-31 29.7878 6.1225 60.1205 1.3829 1.0821 0.4735 13.5141 71.5136 281.55 776.70 2012-12-31 12.79 5.1722 56.2357 1.3569 0.81 0.4108 31.3327 87.2238 287.1912 0.9787 2013-12-31 7.2875 4.5878 55.2375 1.3677 0.7982 0.4276 58.1719 85.9148 285.2256 860.9909 从表2中可以看出，农夫山泉股份有限的总资产周转率在2012年有所大幅度下降，虽然在2013年有所回升，但是上升的幅度较小。导致总资产周转率下降的原因是流动资产周转率和固定资产周转率的下降，使得资金周转率变快。总资产周转天数在2012年上升幅度较大，但2013年也有所下降，说明公司利用全部资产进行经营的的效率有待进一步提高，否则将影响公司的盈利能力。存货周转率和应收账款周转率一直趋于下降趋势，而存货周转天数和应收账款周转天数基本趋于上升趋势，说明公司的营运能力下降。公司的营运资金存货率虽然趋于下降趋势，但幅度不大，没有在公认的标准75%-100%之间，但也能说明公司的存货小于营运资金，多余的营运资金可以用于偿还债务。固定资产周转率一直趋2

农夫山泉股份有限公司财务分析

于下降趋势，说明公司的营运能力有所下降，为了进一步提高固定资产的利用效率，使公司更好的发展，应该进一步提高固定资产的周转率。

2.3农夫山泉股份有限公司的盈利能力分析

表3 农夫山泉股份有限公司的盈利能力指标分析 财务指标（%） 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 销售毛利率 2011-12-31 24.6223 40.0868 23.079 22.567 42.7765 2012-12-31 13.7798 20.761 21.0722 10.32 30.3602 2013-12-31 -1.2286 5.3759 21.0759 1.71 21.13 从表3中可以看出，农夫山泉股份有限公司的营业利润率是逐年递减的，且幅度较大，说明公司的获利能力会越来越差。营业收入的收益水平越差，公司的发展潜力也有待提高。公司的成本费用利润率逐年递减，说明公司为获取收益而付出的代价较大，公司的获利能力差。公司的总资产报酬率虽然成下降趋势，但幅度不大，说明公司获利能力不强，运用全部资产所获得的经济效益差，经营管理水平不高。销售毛利率在2011年处于较高水平，但在2012年和2013年下滑比较严重，证明农夫山泉股份有限公司没有足够的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平比较低，不足以弥补期间费用，可能会出现亏损局面。从净资产收益率上看，指标不稳定，程大幅度下降，总体运营效果不乐观。综上所述，农夫山泉股份有限公司的盈利能力有逐年下降的趋势。 2.4农夫山泉股份有限公司的综合趋势分析 1.优势

得天独厚的水源，农夫山泉股份有限公司采取完全不同于其他为节约成本而在中心城市建厂与城市挣自来水的策略，寻找和占据的都是山深林密的国家级珍贵水源，先进的产品生产线和强大的研发能力，不断推出的健康产品概念，以健康领域优质产品为标准的规范品质管理，多项产品满足不同层次的消费者不同场合的需求，有特点专业的广告策划和公关关系，遍布全国的销售网络和销售队伍，较高的品牌认知度，宝贵的品牌资源，热心于社会公益、体育、航天事业，良好的社会形象。 2.劣势

农夫山泉作为中国饮料业的巨臂之一，无论是产品研发还是广告宣传，在业

3

农夫山泉股份有限公司财务分析

内都值得赞叹。其市场份额迅速膨胀。但在繁荣的背后，农夫山泉股份有限公司也有自家短饭。相比康师傅、统一、娃哈哈等企业，农夫的通路的确做的不尽人意，但最为严重的是由于农夫山泉股份有限公司在渠道运作时的一些缺陷，已经导致了许多经销商对农夫失去了信心。指出农夫山泉股份有限公司区域经销商过多、终端价格体系混乱、促销费用不能及时兑现问题。 3.机会

客户群的扩大趋势或产品细分市场，技能技术向新产品新业务转移，为更大客户群服务，前向或后向整合，市场进入壁垒降低，获得购并竞争对手的能力。市场需求增长强劲，可快速扩张，出现向其他地理区域扩张，扩大市场份额的机会。 4.威胁

出现将进入市场的强大的新竞争对手替代品抢占公司销售额，主要产品市场增长率下降汇率和外贸的不利变动人口特征，社会消费方式的不利变动客户或供应商的谈判能力提高，市场需求减少容易受到经济萧条和和业务周期的冲击。

3.总体评价及趋势分析

从2011年到2013年农夫山泉股份有限公司的短期偿债能力指标来看，公司的运作能力能力不够好，现金偿还能力下降，可能存在短期偿债危机。从长期偿债能力指标来看，公司的财务风险有所降低，有更好的偿债能力和负债经营能力。

从农夫山泉股份有限公司的营运能力指标来看，公司的营运能力下降，但公司有多余的营运资金用于偿还债务，为了提高公司的营运能力，应进一步提高固定资产的周转率，才能使公司更好的发展。

从农夫山泉股份有限公司的盈利指标来看，公司的获利能力不强，运用全部资产所获得的经济效益差，经营管理水平不高，公司的盈利能力逐年下降。公司应制定相应的措施，才能保证公司不会面临破产，才能有雄厚的实力和良好的发展前景。

4.对公司发展的建议

公司现任领导应具有良好的智力素质，品德素质和能力素质，具体包括知识结构、道德品质、敬业精神、开拓创新能力、团结协作能力、组织能力和科学决策水平。公司可以借助销售收入净额和行业销售收入净额的比值加以判断企业产品的市场占有能力。还可以形成和运用各项基础管理制度、激励与约束机制、信息系统等的现状及贯彻执行情况。提高在岗员工素质，具体包括员工的文化水平、技术技能、道德水平，组织纪律性。技术装备更新水平紧跟时代步伐。

4

农夫山泉股份有限公司财务分析

深入推进管理创新，通过强化管理挖潜力、增效益。树立“管理创新价值”的理念，不断提升管理水平，实现企业高质高效发展。

实施“存量、增量、减量”发展举措，提升公司发展质量。优化资源要素配置，实现存量挖效益、增效增效益、减量减亏损。

加强境外次产运营管控，实现境外境内同步有序发展。完善境外公司法人治理结构，健全内控体系和经营管理体系，确保境外资产保值增值。

加强运营风险管控，提高公司运行质量。加强安全生产管理，强化安全制度落实和基层基础建设，为公司创业发展提供首要保障。

近几年来，由于外部市场竞争不断加剧，使公司的风险不断加大，那么在这种情况下，要想使公司立于不败之地 ，不仅要通过内部技术改造来提高自身的竞争力，而且应不断加强与其他公司间的合作，尤其在技术联合开发，营销网络共享，共建物流平台，战略性相互学习等方面的合作，进而形成有利的竞争联盟。只有这样才能使公司立于不败之地，才能使企业不断的做大做强。

面对复杂严峻的经济形势，本公司将全面加强各项管理工作，采取更加有力的举措应对挑战，力争在困难形势下实现公司稳健向上发展，为股东创造良好的价值回报。

5

农夫山泉股份有限公司财务分析

致谢

大三即将接近尾声，我开始了我的毕业论文工作，论文的写作是一个长

期的过程，在这次毕业论文的写作工程中，我拥有了无数难忘的感动和收获。

本论文是在潘瑛老师的悉心指导和严格要求下已完成，从课题选择到具体的写作过程，论文初稿与定稿无不凝聚着潘瑛老师的心血和汗水，在我的毕业设计期，潘瑛老师为我提供了种种专业知识上的指导和一些富于创造性的建议，潘老师一丝不苟的作风，严谨求实的态度使我深受感动，没有这样的帮助和关怀的熏陶，我不会这么顺利的完成毕业设计。在此向潘瑛老师表示深深的感谢和崇高的敬意。

在临近毕业之际，我还要借此机会向在这三年中给予我诸多教诲和帮助的各位老师表示由衷的感谢，感谢他们三年来的辛勤栽培。不积跬步无以至千里，各位任课老师认真负责，在他们的悉心帮助和支持下，我能够很好地掌握和运用专业知识，再设计中得以体现，顺利完成毕业论文。

在三年的大学生涯里，还得到众多老师和同学的关心支持和帮助，在此，谨向老师和同学致以衷心的感谢！

6

农夫山泉股份有限公司财务分析

参考文献

[1]张新民，钱爱民，财务报表分析（第2版），中国人民大学出版社，2011.1 [2}贺志东，企业财务会计报告的阅读与分析，华中科技大学出版社，2009.10 [3]姜国华，财务报表分析与证券投资，北京大学出版社，2008.9 [4]王春峰，《金融市场风险管理》，天津大学出版社，2001年 [5]李海波，《新编企业会计》，立信会计出版社

[6]王国均，上市公司财务分析理论的实证应用[J]，商业现代化 [7]书和著，《会计学》，南开大学出版社

[8]郑春华，《财务会计风险防范》，中国财政经济出版社，2001年版 [9]金中泉，财务报表分析，中国财经经济出版社，2009.6 [10]龙敏，财务管理，中国矿业大学出版社，2006.12

7